Conclure des accords sur le marché industriel

Jul 09, 2023

Un partenaire d'équité-soutenuGroupe Clayensest affaire d'acquérirProduits Parkwayet achever une séparation d'une usine de fabrication de moulage par injection de Crystal Lake, IL peut être représentatif du type d'accords que PE va voir dans le secteur industriel.

Le volume des transactions est en baisse depuis le milieu de 2021, mais certaines industries se sont mieux comportées que d'autres. Certains marchands disentFusions et acquisitions que le secteur industriel est prêt pour une reprise de l'activité à mesure que la fabrication, les industries et la demande reviennent à terre. Voici pourquoi.

Le carve-out de Clayens Group, un fabricant sous-traitant à valeur ajoutée de polymères, de composites et de métaux de précision à haute performance, devrait aider l'entreprise à se développer en Amérique du Nord tout en diversifiant sa clientèle et ses capacités techniques.

"Je pense que nous allons assister à une énorme quantité d'activités de fusions et acquisitions tout au long de la dernière partie de cette année et en 2024 en particulier", a déclaréJosh Adams, partenaire deOpenGate Capital . "Et je pense que c'est simplement dû à un point de vue plus systématique où vous voyez une énorme quantité d'opportunités qui ne peuvent tout simplement pas être capitalisées, principalement tirées par le marché de la dette. Je pense donc que dans l'ensemble, le secteur industriel va continuer à être très actif."

Adams décrit le marché actuel des industriels comme « intéressant ». Une grande partie de l'état actuel du marché résulte de nombreuses onshoring et nearshoring qui ont eu lieu ces dernières années, ce qui a été mis en évidence par la dynamique de la chaîne d'approvisionnement et les défis rencontrés pendant Covid. Les problèmes de chaîne d'approvisionnement exposés pendant la pandémie ont entraîné une augmentation supplémentaire de la délocalisation et du rapatriement des installations de fabrication, ce qui, selon lui, est positif pour le PIB national.

Depuis la pandémie, les investissements en capital-investissement dans les industriels ont commencé à reprendre du terrain. D'un sommet en 2018 de 120 milliards de dollars de valeur de transaction sur 939 transactions, l'industrie a connu une baisse au cours des années pandémiques de 2019 et 2020 avec une valeur de transaction combinée de 129 milliards de dollars sur seulement 942 transactions au cours de ces deux années, selon les données fournies parPitchbook . L'année suivante est presque revenue aux niveaux d'avant la pandémie avant que le marché macroéconomique ne tourne en 2022. Jusqu'à présent en 2023, il y a eu 24 milliards de dollars de valeur de transaction sur 103 transactions.

"Il y a eu un ralentissement certainement confirmé par les statistiques du premier trimestre 2023. Donc, dans l'ensemble, il y a eu une activité de transaction lente", déclareRoger Morscheiser, partenaire deShearman & Sterling de la pratique M&A. "Cela dit, les moteurs des fusions et acquisitions restent les mêmes. C'est un excellent moyen d'augmenter l'échelle, d'obtenir de nouvelles capacités, de nouveaux talents et d'exécuter des objectifs stratégiques. Et pour les acheteurs qui ne dépendent pas du financement par emprunt, qui ont suffisamment de capital à déployer, les opportunités sont toujours là pour eux et ils les poursuivent."

En raison des conditions du marché et en parlant avec des stratèges de l'industrie, Adams pense que les carve-outs sont un mécanisme naturel pour les transactions industrielles.

"La communauté des entreprises avec laquelle nous passons beaucoup de temps comprend sa stratégie plus large et il est clair qu'elle a identifié des actifs et des entreprises qu'elle aimerait vendre et qu'il y a des entreprises avec lesquelles elle viendra probablement sur le marché", a déclaré Adams. "Aujourd'hui, ce n'est tout simplement pas le bon environnement. Mais nous nous attendons à voir une augmentation significative des exclusions d'entreprises."

L'entreprise différencie les industriels en matériaux de base : produits de construction, produits chimiques, emballages ; et industriels diversifiés : métaux, minéraux et aéronautique et défense. La raison pour laquelle ces sous-secteurs représentent des industries attrayantes est qu'ils ont traversé une certaine dislocation et qu'ils ont besoin d'être regroupés tout en continuant d'afficher une croissance; organiquement et inorganiquement. Par exemple, la surcapacité sur ces marchés crée un besoin pour que les choses se produisent et cela se présente généralement sous la forme de fusions et acquisitions.

Les cessions au capital-investissement sont "un domaine où j'ai vu plus d'activité", déclare Morscheiser. "De plus, ces transactions ont tendance à être plus du marché intermédiaire où la dépendance et l'accès au financement par emprunt ne sont pas aussi nécessaires, et ces transactions peuvent être financées avec plus de capitaux propres, plutôt que d'accéder à la dette."

Du point de vue du vendeur, un carve-out est un moyen précieux pour l'entreprise de lever des capitaux et de se concentrer sur ses compétences de base. Morscheiser note que les entreprises motrices cherchent toujours à se développer et à exceller dans un environnement difficile et parfois cela signifie se débarrasser d'actifs qui ne contribuent pas à cet objectif.

OpenGate a acquis des entreprises dans la fabrication de produits chimiques en amont comme les matières premières et les matières premières et a ensuite acquis une entreprise qui distribue ces produits chimiques. Grâce à la combinaison de ces acquisitions, l'entreprise est désormais en mesure de couvrir la matière première de la matière première jusqu'à un produit chimique composite ou à valeur ajoutée qui va directement au client.

Les professionnels notent qu'en raison de la complexité, le marché peut être très inefficace, ce qui a un impact sur la valeur et les transactions elles-mêmes. Cependant, cela donne aux entreprises informées la liberté de prendre une unité commerciale et de transformer opérationnellement cette entreprise en une entreprise autonome et de développer cette entreprise par le biais de fusions et acquisitions et de moyens organiques. Cela permet à l'entreprise découpée de vraiment changer.

"La raison pour laquelle nous faisons cela est que vous avez vu le besoin de consolider ces choses", déclare Adams. "Pour en revenir au thème des défis que nous voyons dans la gestion de la chaîne d'approvisionnement, la capacité d'avoir un distributeur qui peut continuer à être sensible aux prix et à livrer des produits rapidement et en temps opportun a un modèle commercial évolutif vraiment intéressant. Il s'agit donc plus d'un modèle commercial que d'une industrie. nous l'examinons sur le marché des produits de construction, et nous l'avons également examiné sur le marché de l'emballage. »

OpenGate n'est pas la seule entreprise à chercher à tirer le meilleur parti des opportunités du secteur industriel.Apollon,JF Lehman & Cie . etCapitale de la ville des collinesl'offre récente deAtlas Air Worldwide Holdings, un fournisseur de services externalisés d'exploitation d'aéronefs et d'aviation montre d'autres groupes dans l'espace.

De plus, des entreprises comprenantKPS Capital Partners,Pierre noire,CPG,Nouvelle capitale de la montagne,Gestion d'Arès,BaypineetHibou Rocheront tous réalisé des carve-outs industriels au cours des dernières années.