Comment les investisseurs peuvent reprendre le trading après un disjoncteur

Nov 22, 2023

Les coupe-circuits boursiers sont utilisés pour arrêter temporairement la négociation de tous les titres en cas de baisses rapides et abruptes des prix du marché. Les disjoncteurs se déclenchent automatiquement sur chaque bourse américaine d'actions et de contrats à terme lorsque l'indice S&P 500 baisse de montants spécifiés au cours d'une seule séance de négociation. Le premier disjoncteur se déclenche lorsque l'indice baisse de 7% par rapport à la clôture de la veille. L'arrêt des échanges vise à mettre fin aux ventes de panique et à rétablir la stabilité lors de fortes baisses du marché. Un conseiller financier peut vous aider à créer un plan financier pour diversifier votre portefeuille en période d'inflation et de volatilité des marchés.

Comment fonctionnent les disjoncteurs

Les disjoncteurs arrêtent toute négociation de titres sur tous les marchés lorsque les prix connaissent des baisses soudaines, inattendues et extrêmes. L'idée est d'empêcher les investisseurs de s'engager dans des ventes motivées par l'émotion, ce qui peut vider les marchés de liquidités et entraîner des baisses de prix encore plus drastiques.

Les disjoncteurs sont déclenchés par la baisse de la valeur de l'indice S&P 500, qui suit la valeur marchande de 500 des plus grandes sociétés américaines cotées en bourse. La valeur actuelle de l'indice pendant la séance de bourse est comparée à la valeur de l'indice à la clôture de la séance de la veille. Si la baisse atteint le seuil, le disjoncteur s'active automatiquement.

La durée pendant laquelle la négociation sera arrêtée dépend de la baisse de la valeur de l'indice S&P 500. Il existe trois points de consigne différents :

Niveau 1, une baisse de 7 % de l'indice

Niveau 2, une baisse de 13 %

Niveau 3, baisse de 20 %

L'effet peut également dépendre de l'heure de la journée à laquelle le niveau est atteint. Un disjoncteur de niveau 1 ou de niveau 2, s'il est activé avant 15h25, arrêtera tous les échanges pendant 15 minutes. Si un disjoncteur de niveau 1 ou de niveau 2 est atteint à ou après 15h25, la négociation n'est pas interrompue et se poursuit normalement.

Les heures de négociation sur la plupart des marchés américains, y compris la Bourse de New York et le NASDAQ, s'étendent de 9h30 à 16h00, heure de l'Est. Cela signifie que l'activation d'un disjoncteur de niveau 1 ou de niveau 2 dans les cinq dernières minutes de la session n'a aucun effet.

De plus, il ne peut y avoir qu'une seule violation de niveau 1 ou de niveau 2 au cours d'une même journée de négociation. Cela signifie que si une cassure de niveau 1 se produit et que le S&P 500 baisse encore de 7 %, il n'activera pas le disjoncteur. Si l'indice baisse de 13 %, cela déclencherait une cassure de niveau 2.

Une interruption de niveau 3 met fin à la négociation pour le reste de la journée de négociation, quelle que soit l'heure à laquelle elle se produit.

Reprendre le trading après un disjoncteur

En règle générale, les échanges reprennent normalement une fois qu'une pause de 15 minutes de niveau 1 ou de niveau 2 a expiré ou, si l'arrêt dure le reste de la journée, lorsque les marchés rouvrent le lendemain. Cependant, les bourses individuelles peuvent exercer leur pouvoir discrétionnaire sur le redémarrage de la négociation. La négociation peut être retardée dans certaines circonstances de plus de 15 minutes.

En plus d'affecter le marché des actions, le déclenchement d'un disjoncteur interrompt également la négociation d'options sur les bourses.

Historique des disjoncteurs

Les échanges ont convenu de mettre en place un disjoncteur après le crash d'octobre 1987. Ce crash a entraîné une baisse d'une journée de l'indice S&P 500 de 22,6 %. Cela aurait activé le disjoncteur de niveau 3.

Les disjoncteurs se sont ensuite activés une décennie plus tard lors de la crise financière asiatique de 1997. C'était la seule fois où les disjoncteurs sont entrés en action jusqu'en 2020.

Au cours des premiers mois de la pandémie de Covid, les disjoncteurs se sont déclenchés le 9 mars 2020. Ce jour-là, l'indice S&P 500 a chuté de 7 % au cours des premières minutes de négociation, amorçant un arrêt de 15 minutes. Les disjoncteurs sont entrés en action trois fois de plus au cours du même mois.

D'autres arrêts de négociation se sont également produits à quelques reprises au cours de l'histoire. Après l'assassinat du président Abraham Lincoln en 1865, les échanges ont interrompu les échanges pendant une semaine. La négociation a de nouveau été suspendue en 1873, pendant 10 jours, pour endiguer une panique qui a commencé sur le marché des obligations de chemin de fer.

L'arrêt le plus long du commerce a eu lieu en 1914 lors du déclenchement de la Première Guerre mondiale en Europe. La négociation sur le NYSE s'est arrêtée pendant quatre mois pour empêcher les détenteurs européens de titres de créance américains de vendre leurs portefeuilles pour financer la guerre.

Conclusion

Les disjoncteurs arrêtent toutes les transactions sur les bourses lorsqu'une mesure générale de la valorisation du marché diminue d'un certain montant au cours d'une seule séance de négociation. Le schéma de disjoncteur adopté par les bourses américaines comporte trois niveaux différents, correspondant à des baisses de 7 %, 13 % et 20 % de la valeur de l'indice S&P 500 par rapport à la valeur de clôture de la veille. Lorsqu'un disjoncteur se déclenche, le trading s'arrête pendant 15 minutes pour le premier et le deuxième niveau. Un événement de niveau 3 met fin à la négociation pour le reste de la journée.

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